装配式建筑:政策春风起,品质当先

装配式建筑政策春风起,未来5年市场发展规模巨大,以当前规模为基数,年化复合增长率将达到35%以上。预制钢结构建筑的优势明显好于预制混凝土建筑,钢结构建筑本身具有绿色建筑的性质,在保护环境的同时可以有效消化过剩的钢铁产能。2017年,钢结构鼓励政策与钢结构企业订单均开始增多,部分新区建设明确要求以钢结构建筑为发展核心,市场潜力值得期待。建议关注技术优势领先、在手订单饱满的钢结构企业,推荐杭萧钢构、富煌钢构。

耐火材料:“供给侧”正向传导待显现,业绩望触底反弹

2016年行业景气继续下滑,上市公司仍旧被企业费用刚性、大额坏账损失及商誉减值爆发式增长等不利因素困扰,业绩表现不佳。2017年,在下游钢铁、水泥受益侧供给改革,盈利回升的情况下,耐材行业有望获自下而上传导,自应收账款、集中度等多方面获得改善;同时,2017年开始环保监管开始直接触及耐材企业,行业落后产能有望加速出清;而雄安新区及粤港澳大湾区等大规模区域基建的落地,也将持续带动新增钢铁、水泥需求。我们认为耐材行业在2017年有望迎来业绩触底反弹,从财报出发建议关注与下游大型企业合作较多的公司,以及前期不利因素出清较充分,业绩预期的确定性较强的公司,推荐濮耐股份。